... לדוגמה שרואים עליה בתחום ה AI, ואז חושבים מי יכול ליהנות מהעלייה של ה AI. לדוגמה חברות שמייצרות חשמל ואנרגיה עבור תעשיית ה AI. כי ה AI צורך המון חשמל וכולי. והרעיון שמאחורי לוגיקת ההשקעות הזו הוא, שבעצם לוקחים ... כמובן לא בהכרח נכון). אבל מנסים לחזות מה הדבר הבא שהולך לעלות, שהוא בעצם מחירים של חברות שמספקות שירותי אנרגיה וכיוב. שאז במובן מסוים, אנחנו לפני העליות של המניות האלו. והשאלה היא, האם באמת ומה האמת לגבי לוגיקת ההשקעות ... AI עולה. אז מעגל ראשון של חברות שיכולות להרוויח מכך כסף, יהיה חברות שמספקות שירותים לחברות AI. לדוגמה, חברות אנרגיה / חשמל וכולי. במילים אחרות, כדי לזהות את החברות האלו, צריכים לשאול, מה צריך כדי שהמגמה X תימשך, מה ... המעגל הראשון אז בעצם הלוגיקה אומרת כך. אם המעגל הראשון X מצליח, לדוגמה AI, זה אומר שיצטרכו Y, לדוגמה אנרגיה, כדי להמשיך להריץ את המעגל הראשון, שהוא ה AI. ואז נשאל, אם יצטרכו Y לדוגמה אנרגיה, מי הולך להרוויח מזה? אבל מה שצריך לדעת בהקשר הזה, הוא שהסיבה לא מחייבת את התוצאה. דהיינו, זה ש ... עולה, זה לא אומר בהכרח שגם Y יעלה. לדוגמה, אם ה AI יצליח, זה לא בהכרח אומר שיצטרכו יותר אנרגיה. ולמה? תשובה: ממגוון סיבות אפשריות. הנחות יסוד בהשקעה במעגל השני מהסוג של צורך כי בעצם אנחנו מניחים כאן כמה ... שהן לא בהכרח נכונות. 1 - אם יש את X צריך את Y. דהיינו, אם יש AI אז צריך אנרגיה. זה כמובן לא מחויב. כי יתכן שאולי יהיה AI שלא יצטרך ככ הרבה אנרגיה. אולי ימציאו AI שלא יצטרך ככ הרבה אנרגיה. מכל שכן, שאפשרי לדעת בוודאות, שאם מישהו ממציא מוצר, לדוגמה ממציא AI ואז הוא מגלה שכדי להרוויח מכך כסף, הוא חייב להתחיל להוציא המון כסף עבור שירותי אנרגיה, אז זה אומר בהכרח שהוא ינסה למצוא דרך, להמשיך לספק שירותי AI, בלי להיות צריך הרבה אנרגיה. במילים אחרות, אם יש תחום שעולה, שכרגע הוא דורש משאב מסוים. ניתן להניח בוודאות, שהמעגל הראשון יעשה כל מאמץ ... במעגל השני. 2 - אם יהיה צורך במעגל השני, הרי שבהכרח הפתרון יהיה Y ספציפי. לדוגמה, אם AI צריך אנרגיה, אז חברות שמספקות חשמל ירוויחו מכך. זה כמובן גם לא בהכרח נכון, כי גם אם יצטרכו אנרגיה, אולי יהיה פתרונות אנרגיה נוספים חדשים יותר זולים, מאשר חשמל. לדוגמה אנרגיה גרעינית וכיוב. והטלת הספק כאן שונה קצת מהספק הקודם. כי הספק הקודם אומר, יתכן ש X בכלל לא ידרוש ... Y דווקא בדרך מסוימת? אולי יהיה ניתן לספק אותו בדרך אחרת? דהיינו, גם אם ה AI לדוגמה ידרוש המון אנרגיה, אולי יהיה ניתן להפיק אותה בדרך אחרת? 3 - אנחנו גם מניחים שאם יהיה שאם הפתרון יהיה דווקא באמצעות Y ספציפי, הרי שהרווחיות של אותם ספקי Y, תגדל. לדוגמה, אם חברות ה AI יצטרכו אנרגיה דווקא בצורה של חשמל, הרי שכנראה הרווחיות של יצרני החשמל תגדל. וגם זה לא בהכרח נכון לפחות לא בטווח הבינוני ארוך. דהיינו, גם אם חברות ה AI יצטרכו בוודאות עוד אנרגיה ולא יצליחו ליצור AI שצריך פחות אנרגיה, וגם אם בוודאות הם ירכשו דווקא אנרגיה בצורה של חשמל, וגם אם זה אומר שכן בוודאות שמחירי החשמל יעלו, הרי שזה לא אומר שהרווחיות של יצרני ... ימשיכו להיות צריכים AI. 2 - הצורך ב X יוביל לצורך ב Y. לדוגמה ה AI ידרוש צורך של אנרגיה. 3 - הצורך ב Y יהיה ניתן לספק אותו דווקא בדרך מסוימת, לדוגמה בצורה של חשמל. 4 - את ...